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民生证券晨会纪要-190516
发表日期:2019-06-11 15:08| 来源 :本站原创 | 点击数:
本文摘要:研究演讲内容摘要: 民生家电:保举格力电器 1、北京地域环境 近期我们对格力北京经销商进行调研,为共同公司空调2000亿的发卖方针,北京地域查核使命在原有根本上提拔20%(此刻使命为1.2亿家用空调+4000万商用空调+300万冰箱),向阳地域空调零售:工程大约

  研究演讲内容摘要:

  民生家电:保举格力电器

  1、北京地域环境

  近期我们对格力北京经销商进行调研,为共同公司空调2000亿的发卖方针,北京地域查核使命在原有根本上提拔20%(此刻使命为1.2亿家用空调+4000万商用空调+300万冰箱),向阳地域空调零售:工程大约为4:6,客岁腾退城中村对工程营业影响较大,但挖潜北京郊区市场可无效弥补业绩。目前经销商已完成提货额的85%,空调一年四个大促中还有一个端午促销,按照目前趋向完成本年查核方针根基没有问题。若是北京环境具备必然代表性,格力空调本年2000亿方针确定性也比力强。

  2、4月空调行业环境

  近期奥维云网发布4月空调数据,线月空调零售量、零售额同比增速为-14%、-15%;1-4月为-7%、-8%。1-4月格力市场份额下降4.3pct至33.6%,美的上升4.5pct至30.0%。线月空调零售量、零售额同比增速为30%、27%;1-4月为28%、30%。1-4月格力市场份额下降5.4pct至13.7%,美的上升7.6pct至31.7%。值得留意的是格力、美的的市场份额变化,次要仍是由于美的四月促销力度较大,线.5%、7.8%,导致美的销量较着优于行业,市场份额显著上升。

  3、社零数据点评

  社零数据显示,2019年4月家用电器和音像器材类限额以上单元商品零售总额同比增加3.2%至683亿元,增速同环比别离放缓3.5pct及12.0pct;累计数据来看,2019年1-4月家电社零累计同比增加6.6%至2713亿元,增速环比一季度放缓1.2pct,同比放缓3.5pct。一方面由于客岁五一促销在四月底起头对四月数据有必然拉动,导致客岁同期基数较高;另一方面,本年315促销力度较大或对四月需求有必然透支。

  4、总体来看,原材料价钱下跌、降税减费对白电行业有正向贡献,后续消费刺激政策亦无望提振白电需求,保举业绩稳健增加的行业龙头格力电器(12倍)、美的集团(15倍)。

  宏观政策变化的风险,商品价钱大幅下跌的风险,个股业绩不达预期的风险。

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